Профиль инвестора ProfillaryCarth | Тинькофф Инвестиции Пульс

Цифровизация активов - главный мейнстрим ближайшего десятилетия Токенизация активов постепенно становится одной из главных тем мирового финансового рынка. Если несколько лет назад её воспринимали как эксперимент криптоиндустрии, то сегодня этим направлением занимаются крупнейшие инвестиционные гиганты мира, включая BlackRock. Blackrock, к слову, инвестирует в это направление миллиарды долларов, а его глава Ларри Финк заявляет, что токенизация активов убьет Уолл-стрит как в свое время интернет убил почту. Речь идёт о попытке перестроить саму инфраструктуру финсистемы. Суть токенизации заключается в переводе прав на реальные активы в цифровую форму с использованием блокчейна. Проще говоря, облигация, фонд, недвижимость или доля в компании получают цифровой аналог — токен, который подтверждает право собственности или требования на актив. При этом сам актив продолжает существовать в традиционной финансовой системе, но его обращение становится более быстрым и технологичным. По сути токен становится своего рода “контейнером” права собственности или требования на актив. Особое внимание Blackrock уделяет токенизированным фондам денежного рынка и государственным облигациям США. По мнению многих профессиональных участников рынка, именно долговые инструменты и денежные фонды являются наиболее перспективным направлением для внедрения новой технологии. Причина проста: современная финсистема во многом строится вокруг залогов и обеспечения сделок. Гособлигации США используются как базовый актив для огромного количества операций. Токенизация позволяет сделать их обращение практически мгновенным. Если традиционные расчёты между финансовыми организациями могут занимать часы или даже дни, то цифровые токены способны перемещаться между участниками рынка почти в реальном времени, причем круглосуточно, без привычных рабочих часов и расчетов Т+2 и так далее. Это, кстати, убирает цепочку посредников и делает операции дешевле. Снижение издержек - это вообще одно из главных преимуществ. Блокчейн позволяет автоматизировать значительную часть процессов: расчёты, учёт прав собственности, начисление купонов и дивидендов. Кроме того, активы становятся «программируемыми». Это означает, что ограничения, выплаты и условия владения могут быть встроены непосредственно в цифровой код. Впрочем, есть и другая сторона, и достаточно много скептиков. Один из главных аргументов противников заключается в том, что токенизация сама по себе не создаёт ликвидность. Если актив сложно продать в обычной системе, его цифровая форма не делает рынок автоматически более глубоким. Токенизированная недвижимость или доли в закрытых фондах всё равно остаются сложными и малоликвидными инструментами. Ещё одна важная претензия касается централизации. Несмотря на разговоры о децентрализации, большинство проектов крупных финансовых компаний строятся вокруг жёсткого контроля. Для доступа к таким системам требуется идентификация клиентов, соблюдение требований регуляторов и возможность блокировки операций. По сути, крупнейшие игроки пытаются создать не независимую криптоэкономику, а цифровую версию существующей финансовой системы. Кроме того, некоторые эксперты предупреждают о риске усиления нестабильности рынков. Если залоги и капитал смогут перемещаться мгновенно, кризисные процессы и цепные реакции также будут распространяться значительно быстрее. Тем не менее многие финкомпании уже воспринимают токенизацию как долгосрочный тренд. Для банков и ИК это возможность снизить расходы, ускорить расчёты и получить контроль над новой цифровой инфраструктурой рынка. В России это направление также развивается - это ЦФА - цифровой финансовый актив. Например, насколько известно, спросом пользуется цифровое золото. То есть человек получает право собственности на какой-то объем золота, и ему не нужно хранить его у себя дома или в ячейке банка. В токене также прописывается срок владения, порядок расчетов и другие детали. Тем довольно обширная, буду развивать ее в других текстах.